头部企业的市值增长逻辑。

头部企业在资本市场中,是一个很独特的存在。经常让人觉得,它貌似没有上升空间了,市场容量就那么大,但是市值却屡屡创新高。

举个例子,比如,我们熟知的茅台、五粮液、阿里、企鹅、京东、美团、可口可乐等等。这些企业看上去很早到了增长天花板,很多人怕价格太高而不敢上车。但是,这些头部企业的市值,就好像房价一般,你总感觉它会跌,却一直涨涨涨。

简单说一下,为什么头部企业可以稳定增长?

1.成本领先优势。业内的龙头企业,因为掌控了品牌、渠道等话语权,它们的采购成本、结款账期都会优于腰部的同业竞对。举例,腰部企业采购一件东西要2块钱成本,头部企业可能只需要5毛,甚至更低的价格,并且供应商配合度也更高。

2.新业务拓展的边际成本低。头部企业掌控了渠道话语权,延伸类目的时候可以轻松做到降维打击。举个例子,像美的最早是做空调的,在小家电这一块发力也比较晚,可这些年不少原来小家电领域活的还不错的厂家,都被美的吃掉了市场份额。原因很简单,同样发行一款小家电新品,腰部厂家只能铺2000家终端已经很牛了,美的却可以铺上万个终端,营销费用可以被渠道平摊的更低。在另一个侧面,因为边际成本低,能讲的资本故事也很多。

3.企业规模的马太效应。在过去工业时代,洛克菲勒先生创造的标准石油公司,就是垄断的代表。他是怎么做到的呢?标准石油公司有很强的信任背书,让洛克菲勒先生得到大量低成本的钱,然后就是一路买买买,不断地并购当时的中小石油公司,并用标准化体系去降低并购企业的运营成本。历史总会惊人的相似。今天那些看似不可能增长的企业,它们的增长会来自于并购、拆分上市。就像企鹅今天的市值,有很大一部分来自于袋鼠、PDD、京东,让它实现跨越周期增长。

4.信任背书优势。头部企业因为在我们生活中高频存在,心智占有率高,会成为不少人购买的第一对象。不少个人定投,也会优先选择头部,使资金可以稳定的补充。机构在经济不确定的时候也会优先考虑头部企业,作为避险资产。

5.拆股增长。当股价到达天花板的时候,头部企业可以选择拆股,原来的1股变成2股。也就是说,你本来只有10000股,每股2元,共计20000元。拆股之后,10000股变成20000股,每股1.5元,共计30000元。当股价重新回到2块,你就拥有了40000元。

6.超强的回购能力。头部企业都会有大量的账面现金储备,并且远远大于每年的正常运营开销,这笔钱除了可以投资,还可以回购股份,稳定投资者的信心。比如,前段时间阿里的股价因负面新闻波动,反正账面上有钱,就通过回购股份的形式拉回股价。除了稳定股价,个别头部企业,还会通过回购的形式,达到给持股者“发钱”的效果,提高大家的回报预期。

关于头部企业的市值增长逻辑,就简单地聊到这里,如果你有更多好玩的想法,欢迎一起交流~

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