从几则私募事件引发的投资思考

近来,几则关于私募的新闻给投资者带来了思考,细思则悲,悲叹之余,进行一些简单的总结,先来看几则媒体报道:

1、从2008年到2019年的12年间,包括金中和投资、新价值投资、蓝海韬略、创势翔投资在内的11家私募摘取年度冠军,其中创势翔投资更是唯一一家连续两次夺冠的私募。但据私募排排网统计,从上述11家私募当下运行状况来看,冠军私募大多已经陨落,多数私募被清盘、注销、部分甚至陷入操作的泥潭。

2、据广州日报报道,一私募基金经理因亏损转行做外卖。文中提及:私募行业的高淘汰率是个“常态”。多位业内人士透露,私募研究员在3年之内的淘汰率基本在70%以上

3、近几年公募基金业绩整体优于私募(注意:整体业绩,局部看市场最好最差也都处于私募,另外部分头部私募业绩整体也相对不错,但这些头部私募在投研上也跟公募看齐了)

问题的背后

1、盈亏同源,成败皆因激进。实对于私募基金行业来讲,激进就代表着风险控制不到位,一定会大赚或者大亏,随着国内财富管理市场不断成熟,这一类型的私募注定只能如流星般风光一时。

2、部分业绩惊人的私募机构会采取叠加杠杆或是集中持有某一两只股票的操作。

3、一家私募的陨落有多种原因,比如公司治理不健全,风控不到位,或是规模短时急剧扩张后的业绩稀释,团队出现利益纠纷等。但从投资层面来看,私募冠军的业绩太高,可能意味着其承担了远超平均水平的风险,风险和收益总是匹配的,所以旗下基金的组合风险暴露一定高于行业平均水平,这样的风格很难持续,也就会形成所谓“冠军魔咒”

4、除了头部私募外,私募普遍在平台、投研、资源、研究员以及体制支持等弱于公募。

5、相对于私募,公募有更深厚的投资积累,从1998起步,经过20多年的发展,历经岁月洗礼,整体更稳健。

6、管理能力跟不上规模的扩张。一般在冠军效应下,规模扩张会比较快,但随着规模的扩大,原有的策略不能匹配规模,最终泯然众人矣。

投资思考

1、好的生活、好的投资,最重要的一切都有关长期。道理人人懂,但面对K线的波动时却鲜有人做到,陷入追涨杀跌的陷进,忘记了投资的初心,被清盘注销的私募中不乏当时的短线好手,但拉长时间却没有时间复利的稳定增长。

2、约翰.邓普顿说:要投资不要投机。私募鱼龙混杂,部分公司通过炒概念、坐庄、赌个股重组等,短期虽然存在暴利的可能,但盈亏同源,时间拉长看,大多数都是惨败结局。

3、与时俱进,开放、进化,不断拓展能力圈。过于由于资本市场发展不健全,利用了漏洞,近几年游资也在进化,在打造核心能力圈的基础上不断去拓宽。

4、巴菲特:保住本金,不要亏钱。一定要在风险控制得当的前提下打造持续的赚钱能力,在控制本金的前提下创造超额收益。

5、重视基本面、具备深度的投研能力。随着市场的不断成熟、进化,纯概念题材的炒作之路越走越窄,而结合基本面的研究越来越受到重视,打造综合的投资能力,包括宏观、中观、微观,产业、历史等,最终自下而上的选择出好的标的。

6、分散于集中。老掉牙的话题,但依然值得重视,具体可以参照冯柳的方法论(弱者思维,分散布局,随着走势、研究的深入,不断趋于集中,随后轮回、复制)。

炒股是一门科技也是一门艺术,一般而言,需要很长时间来理解资本市场、适应资本市场。而只有真心喜爱这个市场的投资人,才能存活更稳、更久。

免责声明:本文仅代表文章作者的个人观点,与本站无关。其原创性、真实性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容文字的真实性、完整性和原创性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并自行核实相关内容。

http://image99.pinlue.com/thumb/img_jpg/BgcibVA3qFRBPaV6gicCibpII0ia529Pv31QoHYdSxqwVSrm5fkDUllC7PuZh8lM8Vc71ibvCFA9qaVreBoeWWrmflA/0.jpeg
分享
评论
首页