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股市分析:2018年医药股投资展望和重点企业快评!

回首2017 , 医疗健康行业新政策新变化 , 风起云涌 , 层出不穷 。 展望2018 , 行业政策推进力度持续高于预期 , 估值依然是历史较低水平 , 基金配置也是低位 , 因此对于医药健康行业医药B(SZ150131)给予跑赢大市的预期 。 然而 , 细看子行业 , 发展的情况还是各不相同 , 在此逐一做个点评: 医药工业

1. 化学药 加码! 新特药支持力度超强 , 新药审批加速 。 2017年可以说是仿制药质量与疗效 一致性评价的加速年 , 2018年会有更多的新药 , 特药上市 。 因此 , 板块的逻辑在悄然的发生变化 。 过去几年 , 药品特别是辅助药品一直受到降价 , 控费 , 两票制的压力 , 后续这些情况依然存在 , 但是市场的眼光会逐步转向有强大研发能力的医药企业 。 在2017年 , 恒瑞医药 , 复星医药已经大放异彩 。 在新的一年 , 双鹭药业(SZ002038) , 信立泰等二线实力企业会被市场重新认识 。 回避老品种和以往靠“销售能力”较强的企业 。 评估关键在于产品力而非销售力 。

2. 中药 回避 政策鼓励中医药产业 , 甚至走向世界 。 传统行业 , 缺乏新故事 。 注射液一致性评价 , 更是要断了很多药企的命根 。

3. 器械 承压 IVD体外诊断依然是朝阳行业 , 但不利因素在于在药品后 , 器械也加入两票制的队伍 , 采购平台和医联体也不断挤压传统器械企业的获利能力 。 自下而上看吧 。

4. 血制品 关注 短期有进口因素 , 但是长期供求关系依然紧张 , 行业准入严格 。 天坛生物200亿市值长线低估 。

5. 疫苗 中性 主要关注新产品开发和上市进度 , 如类似今年的HPV的获批上市

6. 其它药品 放射性药品 , 动物保健 , 市值相对较小 , 自下而上

7. 辅助性企业 CRO研发支持企业 关注 一致性评价和加速评审情况下最受益的卖铲子公司 - 泰格医药

8. 原料药 以往看点是环保 , 投资逻辑是如果能够向华海药业一样从原料药走向仿制药 , 在今天的大环境下回有超额溢价 。

9. 药品机械 小心行业政策的影响 , 如山东药玻会不会受受冲击的限制低硼硅玻璃和钠钙玻璃使用的冲击? 药品流通

10. 商业流通企业集中度提高毫无疑问 , 利好行业龙头 , 如上海医药

11. CSO销售企业 先看学术营销能力 , 而不是以往的进院能力 。 再看品种 。

12. 零售同样值得期待 , 主要发展动力来自于龙头企业的市场集中度提升 。 买组合 。 一心堂+老百姓+益丰药房 医疗服务

13.体检 体检是入口 , 但是现在市场环境风险偏好还是那么高吗? 美年健康568亿需要多少业绩支撑?

14.医院 全科不如专科 。 从规模上看通策医疗比爱尔眼科更有优势 。

15. 第三方检测 是增速最高的子行业 。 分级诊疗落实超预期 , 大大利好第三方检测行业 。 迪安诊断(SZ300244) 迪安诊断已经连续8年营收利润双双超过3成 , 2018年 , 也没有意外 。 其它(互联网医疗 , 福利管理 , 保险 , 医疗软件 , 医院工程 etc)) 互联网医疗

16. 万东医疗 AI读片 - 这个比较有想象力 , 但业绩释放是长期过程 , 此外互联网医药主力在腾讯系 。

17 . 朗玛信息 互联网+医院+流通形成闭环 , 虽然目前8成业务收入来自药品商业 , 但是逐步由虚入实 , 不到百亿的价格不贵 , 值得长期关注 。

18. 医药电商 由于政策因素 , 几乎团灭 , 可惜了太安堂 , 阿里健康 。

19. 医院工程 和佳股份什么时候结算工程款呢?不过新建和改造医院需求确实很高 。

20. PBM 海虹控股改换门庭后确实很给力 , 但是业务不是靠PPT , 需要实打实兑现 。

21. 商业保险 很有机会 , 从健康险种来看来自于渗透率提高 , 政策推动个人商业险补充医保 , 也来自于大数据的精准投放 。 保险是好行业 。 中国平安 , 新华保险 , 中国人寿


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