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港股复盘:又见单日暴跌九成股,港股庄家怎么了?

2018年7月30日

◆ 复盘关键词:周期股、爆仓股 — 建成控股

◆ 你将了解到的股票:

裕元集团、中国中车、中车时代电气、医药股

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受上周五纳指大跌1.46%影响,今天恒指低开,指数一路下探,盘中最多跌超过250点,不过尾盘在腾讯跌幅收窄的助攻下,全天跌71.15点,收报28733.13点,成交额723亿。

指数及成交量虽然平淡,但今天港股不乏亮点,周期股受到资金追捧,当中高铁板块集体上涨,领涨的是中国中车(1766.HK)升5.05%,A股的中国中车(601766.SH)同样上涨6.16%。

我们认为主要是两个原因:

① 消息面上,近日“中国通号”自主研发的全球首套时速350公里高铁自动驾驶系统顺利完成现场试验,标志着我国高铁即将迎来自动驾驶时代。

目前,世界上开展“超级高铁”研发的三家机构中,美国占2,中国占1,尽管中国“高速飞行列车”研发起步稍晚,但从航天科工集团层面进行战略设计,技术面、资金面都有保证,因而中国的“超级高铁”实现弯道超车并非不可能。

② 多家投行同时发表看多中国中车。

里昂称,看好中国中车的盈利增长,尤其是近期中央为保经济增长而调整货币政策,利好基建股;

美银美林称,为达到在今年至2020年铁路货运量增长30%的目标,中国铁路总公司计划增加铁路机车及无盖货车的采购。

有实际利好消息,叠加投行推动资金,助推高铁板块上涨。

除了高铁板块之外,其他如水泥、钢铁等股价也相当抗跌,相信是短期内有资金调动仓位有关。

上半年的大环境是去杠杆,机构基本上都以大消费,大医药为重仓配置。即使大消费,大医药已涨得不便宜,但中央有放水迹象前,资金还是不敢轻易撤离。

现在中央释出放水信号,资金终于有理由推动调仓,这也是为什么最近周期性股票会跑赢成长股的原因。

另外,今日不得不提一个爆仓股 — 建成控股(1630.HK),日内大跌超过9成。

建成控股去年的这个时候,股价是5毛左右,一年内被强势拉升10几倍,本月20号达到年内高位6.67元后,开始大跌,一周多一点的时间就恢复原型,老千形象呼之欲出。根据披露的信息显示,公司大股东于2018年7月17日将大部分股票质押,大概率是出于质押原因引致爆仓。

今年以来频现的爆仓问题,主要还是因为“去杠杆”下流动性紧缺,过去漫天放水的年代,有公司大股东、庄家大玩质押游戏,击鼓传花,因为总有接盘侠在,但潮水退去,就能知道谁在裸泳。

作为投资者,你在一只爆仓的股票上输70%,表示你要找一只要涨三倍以上的股票才能回本。在任何时期,这都是不容易的事。

我们平台上周就有一篇介绍上半年爆仓股的文章《2018上半年,爆仓股启示录》,里面详细介绍爆仓股问题。







ANALYZE

异动股分析

1.业绩惨淡  裕元集团股价凉凉

裕元集团(0551.HK)于上周五收盘后公布,截止2018年6月30日止6个月内,公司拥有人应占溢利将会较2017年同期减少40%-45%。

受公告影响,裕元股价全日暴跌12.34%,收盘报20.95港元。根据公司公告,盈利下降的主要原因有以下几个:

a.2017年同期确认非经常性盈利1700万元,而2018年首6月由于外汇波动造成非经常性亏损2200万美元;

b.由于期内借贷水平提高,本期内融资成本上升约1800万美元;

c.由于订单的波动,本期内的制造业务营业收入减少约5.5%,另外由于不利的产品组合,对公司的毛利率也产生了不良的影响。

另外,公司拟于公布2018年中期和第三季业绩期间在市场上实行购回公司每股面值0.25港元普通股的股份购回计划,有关回购的最高代价为5,000万美元。

小编愚见,由于产品组合的不利变化、订单模式的变化、原材料成本的上升,公司的毛利率将会继续面临压力。

另外,公司还将会继续进行渠道及服务改革,未来可能产生更多费用,短期来看利润上升空间有限。同时,公司代工业务订单前景并不明朗。

因此,今日大跌也在情理之中。

另外,值得注意的是,裕元集团近期开始了大规模的回购动作,累计回购股数为232.8万元,占发行股本的0.142%。究竟反映了管理层对未来业务展望的信心?还是与宝胜国际之前的私有化动作相关?小编不得而知,投资者可以继续关注。

2.铁总采购或超预期  中车时代电气高开低走

周末据新闻媒体报道,中国铁路总公司为配合此前月初发布的《2018-2020年货运增量行动方案》,即到2020年,全国铁路货运量将达到47.9亿吨,较2017年增长30%,中铁总将计划未来三年新购置货车21.6万辆、机车3,756台。

受此影响,今日中港两地市场的铁路板块都录得不错表现,其中,行业龙头中国中车(1766.HK、601766.SH)H股大涨5.05%,而中车时代电气(3898.HK)则表现波动较大,尽管早盘高开近4%,并且盘中一度大涨9.21%,但全日仅收涨2.63%。

根据中金公司研报显示,假设机车年均采购量从目前的年均700上升到1,250台,货车从目前的年均3万辆上升到7.2万辆,

►对于中国中车,未来三年机车年均新增利润7.4亿元,货车年均新增利润0.93亿元。机、货车整体增厚2018/19/20年利润比重为6.6%/5.8%/4.8%。

►对于中车时代电气,未来三年机车年均新增利润3.4亿元,整体增厚2018/19/20年利润比重为11.2%/9.7%/9.8%。

另一方面,自上周“国常会”后,市场预期下半年基建投资步伐或会加快,尤其是在交通基础设施、城镇公共服务设施等重大基础设施和民生项目方面,因此两市的铁路板块都迎来一波强劲行情。

但小编愚见,综合上述两方面的因素判断,近期铁路板块的整体走强更多是市场情绪的驱动,并且盈利的大幅提升,属于估值修复的行情,前期的跌跌不休主要是因为宏观政策导致市场情绪的极度悲观。

因此,对于已经错过这波行业的投资者而言,小编并不建议高追。

3.医药股多事之秋  长期担忧引发杀估值

在周末,中国证监会修改退市意见,表示涉及公众健康安全等领域的重大违法要暂停、终止上市。

明眼人都看得出来,这条政策正正是针对生产了假疫苗的长生生物(002680.SZ),如此神速针对一家公司发布如此公告,看来证监会对于这些假疫苗确实是难以容忍,而已经被ST的长生生物在董事长等多位高管被逮捕后,这家公司基本也算是被判死刑了。

但细想一下,这条消息只是针对长生生物吗?事实上,对于国内所有医药公司都适用,哪个公司造了假药,危害公共安全,下场有可能跟长生一样了,哪怕在港交所上市,不受退市影响,但没收GMP后照样等同处死公司。

所以今天医药股风声鹤唳,基本普跌,神威药业(2877.HK)和丽珠医药(1513.HK)领跌,分别跌7.87%和6.71%。

小编认为,这个政策导致了大跌。目前大多数的医药股,高估值忽略了药品质量风险,而这个风险是无法在任何估值模型中体现的。

从长生的案例看出,证监会在处死这种造假行为是毫不手软的,而且这种处死方法还是一刀砍死,长生生物的股东都要被拉着陪葬。

大多数医药股投资者压根就没有考虑过药品质量,所以在该估值下长线持有医药股的逻辑都摇摇欲坠了,这种情况还不杀估值就没有道理了。

之前药品出过问题的公司都瑟瑟发抖,而未来可能出问题的公司更加恐慌。

回看今天跌得最凶的两家公司神威和丽珠,其核心产品都是中药注射液,而中药注射液的副作用大家有目共睹。一旦未来公司中药注射液导致患者致死。神威或者丽珠的下场自然不言而喻,而且神威以前就出过事了。

在这种情况下,这两家公司的投资者选择在今天夺路而逃非常正常,除非到了能充分反映隐含的退市风险的低估值,否则持有这两家公司,都得天天提心吊胆。

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