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中国股市为何总是跌跌不休?

股海茫茫,千户亏损,万人被套。看市场内外,剑影刀光。庄家黑嘴,专设圈套。印花税收,券商佣金,都向散户腰包掏。说什么,要价值投资,忽悠憨包!股市如此糟糕,令无数股民泪滔滔。恐秦皇汉武,哑口无言。唐宗宋祖,还是没招。一代天骄,成吉思汗,明知割肉也要抛。吁唏嘘,数全球股市,a股最糟!

中国股市,从上世纪九十年代开始推出,从世界股市上来看,是一个很年轻的新兴市场。可就是这么一个市场,却可以说是全世界最妖的市场,妖风横行。关键是从上世纪九十年代到2018年。A股市场仅仅是长到了三千多点,仔细看一下大盘的日线图,就好像是把菜养上几年,突然拔高,然后就开始了源源不断的跌跌不休,难怪A股股民都形容自己是韭菜

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中国现在是世界上第二大经济体,可是在股票市场上,算得上是世界股市大家庭里的一朵奇葩,首当其冲的就是为了保护散户的T+1政策,买入的股票第二天才能卖出,A股刚开始实行的时候也是T+0政策,可是后来证监会说为了保护散户利益,防止投机行为,实行T+1政策,毕竟,A股市场是一个散户的市场。这一政策确实起到了防止投机的目的,防止散户投机,散户跟风买进,几乎第二天都是看着盘面欲哭无泪。小编炒过T+0的期货,确实感觉T+1可以保护投资者,可是对机构的要求就会增高,据说当时T+0就是因为机构赚不到钱取消的,小道消息

要说A股的另一大特征,那就是妖股横行,给大家看一下当年有名的妖股特力A

这支股票说来也是传奇,没有什么业绩,盘子够小,结果不知道被哪个大神盯上了,那是你炒完了我接上,我退出了他接上,来来回回不知道换了多少个庄家,可就是疯涨,证监会调查?不存在的,继续涨。还有更可笑的就是奥巴马上任的当天,A股的澳柯玛没有缘由的大涨,央视一帮记者推测可能是投资者觉得澳柯玛和奥巴马有关联。除了此类妖股,还有就是无限停盘的,上市公司就是人性,老子说停就停,一停就是一两年,机构听到消息会提前做好准备,可怜了小散,钱放银行还有利息,可在里面,说不定停完了还要吃跌停,却一点办法都没有。

还有当年轰动全国的大游戏内侧--熔断,那叫一个惨,你不是要退出熔断机制么,老子就断给你看,一天交易时间十五分钟一天半个小时。直接导致A股损失了几千亿。最后这个政策推出四天就夭折了

A股市场就像个小婴儿,监管机构就像个盲目管限的家长一样,使得中国市场禁不住一点风吹草动,肖钢当年的注册制是放手让A股自己成长,也许只有这样,才有摆脱跌跌不休的命运

中国股市目前点位相比十年前差了3000余点。原因何在。

首先,A股沪指昔日创下的6124点本身就是一轮大牛市炒作泡沫的结果,并非以强大繁荣的经济面作为催动的基础。相对那时的市盈率,很多企业明显业绩是跟不上的,只是一个炒作潮,炒作终归会退潮,泡沫会被刺穿。

其次,在泡沫被刺穿后,市场经历了沉沦,但是此后国内投资的另一极房地产投资赚钱效应巨大下,股市在国内被嫌弃,流入的资金少,多年的存量博弈行情,无风(资金)难起浪(涨),说到底还是A股的吸引力低,也就是赚钱效应低,就算暴跌了也无法吸引大量资金进场。

最后,市场稍有好转,IPO便重启。IPO的快速发行,进一步分散了市场的资金,加上IPO审核把关不严,导致相当部分企业上市当年或次年即业绩变脸走坏,市场对A股的悲观情绪进一步扩散。A股市场上的垃圾企业也比较多却没有一个持续有效的退出机制,存量博弈下,好比一个池子就这么大,但放进去的鱼却越来越多,指望这个池子里面的鱼能有多健康成长?

股改以后的暴涨本身就是在制造泡沫的过程。这个上涨是非理性的。中国股市最大特点就是乐观过头成为灾难。正所谓长熊短牛。

大家可以翻看当时的牛股。中信证券。中国船舶。中国神华。中国平安。等等股票。 目前股价与当时股价的差距。现在估值水平与当时估值水平的比较。现在股价有没有低估的成分。就知道当时的疯狂了

6000多点不是价值投资的结果而是市场过度疯狂炒作投机的结果。

以后慢慢下跌是为了偿还疯狂炒作投机的结果。但是此后中国股市经历了次贷危机的冲击。股市跌的有点惨。此后经历了四万亿元刺激的短暂牛市。股指最高达到3400余点

随着四万亿元刺激副作用出现。央行开始了一轮紧缩的货币政策。不断加息提准。市场流动性大大降低。 资金成本不断升高。资金看成是水的话。资金如水水涨才能船高。没有充沛流动性。股市焉能涨的好。因此股市出现了漫长的回调。

此后。中国股市开始反思股市低迷多原因。部分专家认为是新股发行体制问题。建议实施市场化新股发行改革。放开新股发行节奏。放开新股定价。经过两年多的新股发行市场化改革。

最后结果大家都已经知道。那就是出现了三高发行。高估值。高股价。高超募。投资者是难以言说的苦恼。 市场出现了两年多的调整。这是一个令人争议的市场化新股发行体制改革。留给市场的创伤是难以言说的。

市场再度开始反思新股发行体制改革。出现了均衡发行新股模式。化解市场担忧心里。加上央行多年以后降息降准。市场流动性非常充沛。出现了所谓的资金荒。做多热情在媒体不负责任的宣传下。逐渐迸发。

多重因素共振。市场出现在杠杆牛 改革牛。但监管经验的缺失。杠杆牛中期监管不到位。采用了加码新股发行的方式遏制泡沫增长。同时后期对于杠杆资金处置过激。出现了杠杆逐级爆仓。出现流动性枯竭。千股跌停千股停牌成为历史奇观。酿成了悲剧。

市场再度反思新股发行体制改革。出现了新股常态化发行。结果就是市场新股大扩容。为了稳定股指。市场大资金拉升权重白马股。结果出现了罕见的一九分化走势。上证综指慢牛。中小创是大大的熊市。

但依靠某些资金拉动权重走势并没有得到市场广泛认可。所以股指虽然成为某些专家口中的慢牛。可要想持续上涨。得不到投资者认可和参与。谈何容易。

笔者预期未来在独角兽扩容压力下。在美联储加息扰动下。在美国贸易保护主义政策下。股指走势不会乐观。 也不相信所谓的慢牛长牛。只会有结构性波段行情 历史的高点很难逾越。所谓万点论无非就是搏眼球而已为什么这两年频繁股灾?

从股市本身来看,之前中国的股市基本是被资金,市场情绪和国家政策所引导的,受国际市场变化的影响很小,但是随着人民币进入一揽子货币,A股也进入MSCI指数,中国股市正在逐步进入国际,那么受国际行情变动的影响越来越大,但中国股市和中国投资者并没有完全的适应和进入状态,并没有完全以经济思维看待A股,所以A股受到了国家政策,国际热钱,游资,散户,国际行情等多种因素影响,所以导致股灾不断。最明显的例子就是16年初的熔断,在经济规律和国家政策的反向作用之下,A股的走势就只能暴跌了。

A股以个人投资者居多,而具备专业投资能力的投资者相对较少,即不成熟的投资者居多,而这些投资者又极容易受市场短期波动或未经验证的消息影响,追涨杀跌,

这在很大程度上也助推了市场的大幅波动。

从市场运行机制看,绝大部分股票只能依靠做多赚钱,当股票上涨并持续形成赚钱效应后,会聚集越来越多的投资者参与其中,

这正是市场泡沫形成的根本原因,风险正是在股价不断上涨、即泡沫不断积聚中加大,而一旦泡沫破裂就必然导致市场的大幅下跌。

从舆论角度看,社会舆论对市场自身的运行机制不够清楚,有时候出现在不适当时机发表相关言论,这也会助推股票市场的大起大落。

从投资机构行为看,有时候机构投资者基于某种目的,需要进行调仓或其他行为,短期内大幅买入或卖出,也会引起市场大幅波动。

任何经济循环往复,吃苦若是不彻底,那么就延长吃苦的过程,一点点的消化。

一个国家,只要是市场经济,经济就会有周期,当经济繁荣到一定程度,就要回头找一下经济的底部。老话叫“经济着陆”。这里面有两个选择,软着陆和硬着陆。这是每个国家需要选择的。所谓“出来混总要还的。”对于国家,既然大家享受了繁荣,总要以萧条来保持周期的对称。这个世界没有永动机,任何政策都是为了让经济运行更合理,但是本身无法消除周期性。阴阳、盛衰兼常理。

然而在面对经济着陆的过程中,老百姓中的大多数都倾向于软着陆。就好像股市虽然有人希望做空盈利,有人希望做多盈利,但是总体上希望做多盈利的投资人往往是做空者的几百倍。经济也一样,虽然大家都知道长痛不如短痛,但是实际上我们和所有人都一样,大家希望将痛苦拉长,把疼痛度降低。

过去两年中国为什么周而复始的股灾,这就好解释了,大家都在救市场,可以说各方面都很照顾中国股市的散户股民,可以看到实际上对于股市政策依然是鼓励的,而一些上市公司的大股东,也在前几次纷纷用质押的方式获得资金,增持自家公司股票表明对未来的信心。减持能推迟的推迟,甚至在必要的时候不惜停牌重组。

股民虽然有时候心中踌躇,因为亏损,但是要看到,如果不是多方面的照顾,中国将面临硬着陆,而硬着陆对于经济的损失更大,而如今我们面对的是软着陆,这就使得资产价格下降是漫长的过程,而且充满了博弈。有些资产已经很便宜了,有人会希望继续压低,为未来大赚一笔做准备。有些资产却是迟迟不见下跌,因为多头知道坚持就是胜利。还有些资产由于大股东意外发生资金危机,出现了资产价格偶发性的断崖式下跌,这反而给了很多机会,让投资人获得地板上带血的筹码。

所以,其实不用去计较很多的股灾,在资产便宜的时候,该出手时就出手,有些资产PB已经接近历史最低,他若不造假,那就是实实在在有价值的资产。你只要不融资,余钱投资,没有什么需要惧怕的。为什么不建议融资抄底呢?因为前面也说了,如今是底部博弈期,融资和杠杆都会被人利用来打击资产价格。如果你是20块融资买入,10块的时候爆仓,那么你的对手为什么不往10块上砸让你被动卖出。等你爆仓,再买入后拉台到30或者40甚至更高。所以,价值投资者永远要对目标股票有一个心理估值,不要去融资,用长周期和大趋势来实现资产增值,而不要不切实际的做一些轮盘赌。

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